Full text: Vorschläge zur Kapitalmarktpolitik 4. Teil (12)

die Knappheit der vorhandenen Mittel,
die schwindenden .realen Besicherungsmöglichkeiten und die
geringere Eigenkapitalausstattung der zu finanzierenden Unter-
nehmungen, die eine Verteilung des Risikos empfehlenswert
erscheinen lassen.
51 Die Konsortialgeschäfte sollen dabei nicht auf den Kreis der Kre-
ditinstitute als Kapitalanbieter beschränkt bleiben. Insbesondere
die Versicherungswirtschaft, die heute bevorzugt Schuldscheindar-
lehen vergibt, könnte sich, statt unmittelbar und direkt auf dem
ihr an sich fremden, organisierten Kreditmarkt als Kreditgeber auf-
zutreten, im Wege über Konsortialgeschäfte in finanzieller Ko-
operation mit in- und ausländischen Kreditinstituten, unter weit-
gehender Benützung der Erfahrung dieser Institute am Kreditmarkt
und unter Verminderung der eigenen Risken und Direktdarlehen,
als Kapitalgeber an größeren Finanzierungen beteiligen14).
2. Das Konsortialgeschäft von der Kapitalnehmerseite her
52 Ist in Anbetracht der Kleinheit und der Kapitalenge desösterreichi-
schen Marktes eine Zusammenfassung von Finanzierungsmitteln auf
der Kapitalgeberseite zweckmäßig, so bietet sich in noch verstärk-
tem Umfang die finanzielle Kooperation von Wirtschaftsunterneh-
mungen zur Finanzierung größerer gemeinschaftlicher Vorhaben,
z. B. im Rahmen von Forschungsaufgaben, bei gemeinsam zu nützen-
den Investitionen (im Rahmen vertikaler Integration), im Zuge der
Schaffung von Gemeinschaftsanlagen, beim Erwerb von elektroni-
schen Datenverarbeitungsanlagen, beim Export von Anlagegütern
usw. an.
53 Die Größenstruktur läßt viele Unternehmungen nicht emissions-
fähig erscheinen. Schließen sich mehrere Unternehmungen zur
Finanzierung bestimmter Projekte zusammen, wird sowohl eine
Kreditaufnahme als auch unter Umständen ein gemeinschaftliches
Herantreten an den Kapitalmarkt in Form einer Anleihe ermög-
licht werdenlll).
U) Ein Ansatz in dieser Richtung kann in der Zusammemubeit einer Gruppe
von Feuer- und Lebensversicherungsunternehmungen mit der Ost erreich ischen Investi-
tionskredit-AG gesehen werden. Solche Kontakte sollten erweitert und auf andere
Finanzierungsinstitute ausgedehnt werden.
1~) Das Konsortialgeschäft bietet sich z. D. bei der Finanzierung gemeinsamer
Zweckforschungsinstitute oder im Genossenschaftswesen zur Finanzierung von Misch-
futterwerken für mehrere Landesteile unter erweiterter Haftung mehrerer genossen-
schaftlicher Organisationen an.
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