Full text: Sicherungssysteme und Risikoverteilung bei Betriebspensionen (Tabellen)

- Sicherungssysteme und Risikoverteilung bei Betriebspensionen – Ländervergleich 
Mag. Gerald Klec  2/20 
Studie im Auftrag der AK-Wien 
 
 
Dänemark 
 
Kapitaldeckung 
(extern) / Finanzierung 
aus Cashflow 
(Direktzusagen) 
 
Betriebspensionen sind in Dänemark generell aus den Betrieben 
ausgelagert und kapitalgedeckt (Abwicklung über 
Versicherungsunternehmen oder Pensionsfonds). 
Direktzusagen sind nicht erlaubt. 
 
 
Beitragszusage (DC- 
Defined Contribution) 
Leistungszusage (DB - 
Defined Benefit) 
 
Es handelt sich um DC-Modelle – kombiniert mit DB- Elementen 
(System der Kollektivversicherung mit garantierter Mindestleistung) 
Im Regelfall ist die Alterspension eine aufgeschobene Annuität, die 
Verrentung der jährlichen Beiträge erfolgt laufend (nicht erst bei 
Übertritt in die Pension).  
Vereinzelt gibt es auch Beitragszusagen ohne garantierte 
Mindestleistung. 
 
 
Kapitalmarktrisiko / 
Garantien  
 
Das System der aufgeschobenen Annuitäten führt zu einer 
garantierten Mindestleistung mit impliziter Mindestverzinsung. Das 
Ausmaß der Garantieleistung ist abhängig von der Höhe der 
bezahlten Beiträge, von versicherungsmathematischen Parametern 
(Lebenserwartung) und vom garantierten Ertrag (angewandter 
Diskontsatz). Die garantierte Mindestleistung kann auch bei 
schlechten Ertragsjahren nicht unterschritten werden.  
Die Haftung für die Garantieleistung tragen die 
Vorsorgeeinrichtungen. Das Risiko für diese Einrichtungen wird 
allerdings durch die strengen Anforderungen (Solvabilitätskriterien, 
Belastungstests) der Regulierungsbehörde minimiert. 
Die Anwartschafts- und Leistungsberechtigten tragen insofern ein 
Kapitalmarktrisiko als die Höhe der Gewinnzuteilung von den 
erzielten Ergebnissen abhängt (effektiver Kapitalertrag, 
versicherungstechnisches Ergebnis). Bei schlechten Ergebnissen 
werden die Pensionen unter Umständen nicht valorisiert, was zu 
einer relativen Entwertung führen kann.  
Die Arbeitgeber tragen neben der Entrichtung der Beiträge keine 
weiteren Verpflichtungen.
        

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