meter auf. Die Kapitalakkumulation hat neuerlich einen negativen, hoch signifikanten Einfluss auf die Arbeitslosenquote. In Modell (5) legen wir die von Baccaro und Rei (2007) präferierte Schätzstrategie zugrunde, indem wir den „First-Difference“-Schätzer auf der Basis von Fünfjahresdurch- schnitten verwenden. Diese Vorgehensweise erlaubt uns, den Einfluss von Kapitalakkumulation und langfristigen Realzinsen auf die Arbeitslosig- keit zu bestätigen: In Modell (5) ist jedoch genau wie in Modell (3) keine einzige Arbeitsmarktvariable statistisch signifikant. Das vorläufige Ergeb- nis lautet demnach, dass Kapitalakkumulation und die langfristigen Real- zinsen nicht zu vernachlässigende Determinanten der Arbeitslosenquote sind. Tabelle 3: Grundlegende Regressionsergebnisse (1985-2011) Abhängige Variable: Arbeitslosenquote (AL) (1) FE (2) FE (3) FE (4) FD (5) FD ?INFL –0,139***(0,037)*** –0,042*** (0,039)*** 0,434*** (0,302)*** –0,047*** (0,038)*** 0,226*** (0,198)*** ALt ?1 0,912*** (0,033)*** 0,761*** (0,053)*** 0,328*** (0,051)*** Kapitalakkumulation –0,383***(0,148)*** –1,680*** (0,324)*** –1,167*** (0,129)*** –1,698*** (0,329)*** Langfristige Realzinsen 0,177***(0,046)*** 0,428*** (0,157)*** 0,105*** (0,063)*** 0,193*** (0,110)*** Arbeitsschutzbestimmungen –0,407***(0,509)*** 0,810*** (0,594)*** 2,831*** (2,066)*** –0,597*** (0,743)*** 0,870*** (1,456)*** Aktive Arbeitsmarktpolitik –0,015***(0,012)*** –0,004*** (0,013)*** –0,009*** (0,031)*** –0,049*** (0,014)*** –0,023*** (0,033)*** Gewerkschaftlicher Organisationsgrad 0,061*** (0,034)*** 0,052*** (0,026)*** –0,022*** (0,083)*** 0,067*** (0,050)*** –0,020*** (0,061)*** Arbeitslosenunterstützung 0,042***(0,020)*** 0,023*** (0,016)*** 0,0004*** (0,043)*** 0,030*** (0,012)*** 0,013*** (0,026)*** Produktivitätswachstum –0,036***(0,058)*** –0,059*** (0,044)*** –0,602*** (0,259)*** 0,012*** (0,013)*** –0,149*** (0,188)*** „Terms-of-Trade“-Änderung –0,024***(0,018)*** –0,010*** (0,015)*** 0,042*** (0,098)*** 0,002*** (0,005)*** –0,051*** (0,049)*** Beobachtungen 310 304 75 281 54 R2 0,789 0,829 0,674 0,677 0,649 Angepasstes R2 0,742 0,788 0,381 0,666 0,587 Daten jährlich jährlich 5JD jährlich 5JD Anzahl von Ländern 23 23 21 23 21 Länderspez. „Fixed Effects“ ja ja ja nein nein Zeitspez. „Fixed Effects“ ja ja ja nein nein Anmerkung: Die Tabelle berichtet geclusterte (Heteroskedastie-robuste) Standardfehler in Klammern. Details zu den Variablen sind in Tabelle 2 verfügbar. „FE“: Fixed effects. „FD“: First differences. „5JD“: Fünfjahres-Durchschnitte. 25 45. Jahrgang (2019), Heft 1 Wirtschaft und Gesellschaft